Nachdem das in Mexiko aktive Unternehmen Anfang April noch mit starken Produktionsergebnissen für die ersten 3 Monate des Jahres aufhorchen ließ, musste es nun angesichts eines um 30 % niedrigen Silber- und eines um 19 % gesunkenen Goldpreises einen Rückgang des Quartalsgewinns um 72 % auf 4,0 Mio. USD bzw. 0,04 USD pro Aktie vermelden. Im Vorjahreszeitraum hatten die Nettoerlöse noch bei 14,4 Mio. USD bzw. 0,14 USD pro Aktie gelegen. Der Gewinn vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (EBITDA) ging ebenfalls um 38 % auf 19,3 Mio. USD zurück. Immerhin entsprach jedoch das bereinigte Geschäftsergebnis mit einem Gewinn von 5 US-Cents pro Aktie den Analystenerwartungen.
Die drei mexikanischen Minen Guanaceví, Bolañitos und El Cubo konnten im Abrechnungszeitraum trotz eines rund 8 % niedrigeren Gesteinsdurchsatzes fast 1,9 Mio. Unzen Silber und mehr als 18.500 Unzen Gold fördern, was eine Produktionssteigerung um 27 % bei Silber bzw. 23 % bei Gold bedeutete. Dennoch fiel der Umsatz für die verkauften 1.537.665 Unzen Silber und 16.445 Unzen Gold bei einem realisierten durchschnittlichen Silberpreis von 20,50 USD pro Unze und einem Goldpreis von 1.306 USD pro Unze mit 53,0 Mio. USD um 24 % niedriger aus als noch vor einem Jahr. Der operative Cash-Flow der Minen sank vor Steuern um 22 % auf 25,4 Mio. USD.
Eine positive Entwicklung konnte das Unternehmen hingegen bei seinen Produktionskosten verzeichnen. Diese sanken gegenüber dem Vorjahreszeitraum um 7 % auf 93 USD pro verarbeiteter Tonne Gestein. Die Cash-Kosten pro Unze Silber gingen unter Berücksichtigung der Einnahmen für das Nebenprodukt Gold sogar um 52 % auf 4,87 USD zurück. Und auch die Gesamtkosten ('All-in sustaining costs') konnten um 51 % auf 12,15 USD pro Unze Silber gesenkt werden. Dabei profitierte man u.a. von höheren Edelmetallgehalten und Gewinnungsraten in allen drei Minen, vor allem jedoch bei dem zur Guanaceví-Mine gehörenden 'Porveni Cuatro'-Vorkommen. Zudem fuhr man die Explorationsaktivitäten sowie den Ausbau der bereits bestehenden Minen zurück und konnte auf diese Weise Kosten einsparen. Im 2. und 3. Quartal sollen die Explorations- und Ausbaubemühungen jedoch wieder hochgefahren werden, wodurch mit einem Wiederanstieg der Cash- und Gesamtkosten zu rechnen ist. Somit dürfte sich die Kostenentwicklung im Jahresverlauf wieder den ursprünglichen Managementvorgaben annähern, zumal sich auch die zuletzt höheren Edelmetallgehalte langfristig wieder bei denen der berichteten Reserven einpendeln sollten.
Trotz der zuletzt geringeren Einnahmen konnte Endeavour Silver seinen Kassenbestand gegenüber dem Jahresende 2013 um 27 % auf nun mehr 44,3 Mio. USD ausbauen. Darüber hinaus konnte im gleichen Zeitraum der Unternehmenswert um rund 1 % auf 370,3 Mio. gesteigert werden.
Inwieweit sich die Produktionsergebnisse des 1. Quartals auch im weiteren Jahresverlauf fortsetzen lassen, ist derzeit noch nicht absehbar. Zumindest für das 2. Quartal dürfte mit einem leichten Produktionsrückgang zu rechnen sein, da im April zum einen die Gesteinsmühle der Guanaceví-Mine zeitweise für Wartungsarbeiten stillgelegt werden musste und zum anderen aufgrund Sicherheitsübungen eine zweitägige Betriebsunterbrechung aller Minen zwecks Auffrischung der Sicherheitsrichtlinien und Sicherheitsmaßnahmen angeordnet wurde.
Endeavours CEO Bradford Cooke, der wie alle seine Direktoriumskollegen bei der am 8. Mai abgehalten Jahreshauptversammlung mit großer Mehrheit in seinem Amt bestätigt wurde, bleibt jedoch optimistisch und zeigte sich auch mit den bisher vorgelegten Produktionszahlen zufrieden indem er sagte:
"Wir haben im 1. Quartal 2014 hinsichtlich der Silber- und Goldproduktion ein weiteres starkes Quartal abgeliefert, wodurch wir weit über unserem Produktionsplan für dieses Jahr liegen. Zudem blieben sowohl die Cash-Kosten als auch die Gesamtkosten aufgrund der im vergangenen Jahr gestarteten Sparmaßnahmen deutlich unter unseren Vorgaben. Die Gewinne sind zwar angesichts massiv gesunkener Metallpreise gesunken, wir arbeiten jedoch weiterhin daran, die operativen Kosten weiter zu optimieren und die Gewinnmargen im Rahmen der derzeit niedrigen Silber- und Goldpreise zu erhöhen."
Viele Grüße
Ihr Jörg Schulte
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